{"id":3113,"date":"2025-09-29T15:07:19","date_gmt":"2025-09-29T14:07:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lblpartners.es\/?p=3113"},"modified":"2025-09-29T15:13:04","modified_gmt":"2025-09-29T14:13:04","slug":"el-algoritmo-del-plan-de-reestructuracion-viabilidad-y-evitar-el-concurso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lblpartners.es\/cat\/el-algoritmo-del-plan-de-reestructuracion-viabilidad-y-evitar-el-concurso\/","title":{"rendered":"El algoritmo de los PRs"},"content":{"rendered":"<p>por Joan Rojas Julio 2024<\/p>\n<p><strong>El algoritmo que rige un plan de reestructuraci\u00f3n<\/strong>: <strong>viabilidad y evitar el concurso<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2411\" src=\"https:\/\/www.lblpartners.es\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/pexels-bank-banking-banknote-262558.jpg\" alt=\"\" width=\"1600\" height=\"646\" srcset=\"https:\/\/www.lblpartners.es\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/pexels-bank-banking-banknote-262558.jpg 1600w, https:\/\/www.lblpartners.es\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/pexels-bank-banking-banknote-262558-768x310.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\" \/><\/p>\n<p>Tal algoritmo es: <strong>V (viabilidad) = \u0192(R, L, r).<\/strong> O sea: que la viabilidad es funci\u00f3n de la Rentabilidad (operativa y financiera), de la Liquidez (capacidad de pago de deuda a su vencimiento) y de la r (recurrencia o capacidad de la empresa para continuar con las operaciones). Y la otra variable que complementa el algoritmo es evitar el concurso de acreedores. Por tanto, debemos introducir una modificaci\u00f3n en la f\u00f3rmula ya que ese factor de evitar el concurso (<strong>E<\/strong>) act\u00faa como multiplicador 1 o 0. As\u00ed el algoritmo ampliado que contiene los dos principios b\u00e1sicos es: <strong>V = E (+R+L+r)<\/strong>, considerando con valor positivo esas tres variables.<\/p>\n<p>Las m\u00e9tricas m\u00e1s adecuadas para la valoraci\u00f3n del algoritmo son el ROE, la Liquidez corriente y el EBITDA con lo que la f\u00f3rmula se convertir\u00eda en:<\/p>\n<ul>\n<li>V = E\u22c5(ROE + Liquidez\u00a0Corriente + EBITDA)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Teniendo en cuenta que:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>ROE<\/strong> (o rentabilidad de los recursos propios) =\u00a0 Beneficio neto \/ Patrimonio neto<\/li>\n<li><strong>Liquidez Corriente<\/strong> (o capacidad de pago de deuda a corto plazo) = Activo corriente \/ Pasivo corriente<\/li>\n<li><strong>EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)<\/strong><strong>:<\/strong> Mide la capacidad operativa de la empresa sin considerar los efectos financieros y fiscales. Es un buen indicador de la recurrencia operativa.EBITDA=Ingresos\u2212Gastos\u00a0Operativos<\/li>\n<li><strong>E<\/strong>es 1 si todas las siguientes condiciones se cumplen:<\/li>\n<li>Correcta conformaci\u00f3n de clases de acreedores.<\/li>\n<li>Trato equitativo y justificado entre clases.(Reglas de Prioridad Relativa y Absoluta)<\/li>\n<li>La recuperaci\u00f3n bajo el plan es mejor que en liquidaci\u00f3n.( Test BIC)<\/li>\n<li>Los sacrificios se ajustan al plan.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Rentabilidad (R)<\/strong><\/p>\n<p><strong>Rentabilidad operativa y financiera:<\/strong>\u00a0La Ley 6\/2022 establece que los planes de reestructuraci\u00f3n deben centrarse en la modificaci\u00f3n de la composici\u00f3n, condiciones o estructura del activo y pasivo del deudor, as\u00ed como en cualquier cambio operativo necesario para asegurar la viabilidad de la empresa (Art. 614)\u200b\u200b. Esto implica que los planes deben considerar acciones que mejoren la rentabilidad operativa y financiera, como reestructuraciones de deuda y cambios en la gesti\u00f3n operativa.<\/p>\n<p><strong>Liquidez (L)<\/strong><\/p>\n<p><strong>Capacidad de pago de deuda:<\/strong>\u00a0La ley permite, con la comunicaci\u00f3n de apertura de negociaciones con los acreedores, una espera que permite incrementar la liquidez y evitar\u00a0 posibles ejecuciones durante el per\u00edodo de duraci\u00f3n de esa negociaci\u00f3n (3 meses hasta 6 excepcionalmente) (Art. 584)\u200b\u200b. El plan, a su vez, debe posibilitar la liquidez necesaria para dar continuidad a corto y medio plazo como se expresa en el punto siguiente.<\/p>\n<p><strong>Recurrencia (r)<\/strong><\/p>\n<p><strong>Continuidad de operaciones:<\/strong>\u00a0La continuidad de las operaciones empresariales es un punto central en los planes de reestructuraci\u00f3n. La Ley 6\/2022 estipula que los planes pueden incluir la transmisi\u00f3n de activos, unidades productivas o la totalidad de la empresa en funcionamiento para garantizar la recurrencia operativa (Art. 614)\u200b\u200b. Adem\u00e1s, se establecen medidas para proteger la financiaci\u00f3n interina y nueva financiaci\u00f3n, asegurando as\u00ed la continuidad operativa durante el proceso de reestructuraci\u00f3n (Art. 615)\u200b\u200b.<\/p>\n<p><strong>Evitar el Concurso de Acreedores<\/strong><\/p>\n<p>La ley establece esos mecanismos pre concursales para evitar llegar a la situaci\u00f3n de concurso de acreedores. Esto incluye la comunicaci\u00f3n de apertura de negociaciones y la homologaci\u00f3n de planes de reestructuraci\u00f3n, que pueden ser utilizados por cualquier persona natural o jur\u00eddica que lleve a cabo una actividad empresarial o profesional (Art. 583)\u200b\u200b. Estas disposiciones est\u00e1n dise\u00f1adas para proporcionar soluciones antes de que la empresa entre en un estado irreversible de insolvencia, facilitando as\u00ed una salida m\u00e1s eficiente y menos destructiva que un concurso de acreedores.<\/p>\n<p><strong>El algoritmo como base para la aplicaci\u00f3n de la inteligencia artificial a los planes de reestructuraci\u00f3n<\/strong><\/p>\n<p>Un algoritmo es una secuencia finita y ordenada de pasos o instrucciones que, aplicadas a una entrada espec\u00edfica, conducen a una soluci\u00f3n o a la obtenci\u00f3n de un resultado deseado. En t\u00e9rminos m\u00e1s formales, un algoritmo es una receta precisa y sistem\u00e1tica para realizar una tarea o resolver un problema. Aqu\u00ed est\u00e1n los elementos clave que definen un algoritmo:<\/p>\n<ol>\n<li><strong>Finitud<\/strong>: Un algoritmo debe tener un n\u00famero finito de pasos, es decir, debe terminar en alg\u00fan momento.<\/li>\n<li><strong>Precisi\u00f3n<\/strong>: Cada paso del algoritmo debe estar claramente definido y ser inequ\u00edvoco.<\/li>\n<li><strong>Entrada<\/strong>: Un algoritmo tiene cero o m\u00e1s entradas, que son los datos iniciales que se procesan.<\/li>\n<li><strong>Salida<\/strong>: Un algoritmo tiene una o m\u00e1s salidas, que son los resultados obtenidos despu\u00e9s de procesar las entradas.<\/li>\n<li><strong>Eficiencia<\/strong>: Un buen algoritmo es eficiente en t\u00e9rminos de tiempo y recursos necesarios para ejecutarlo.<\/li>\n<li><strong>Efectividad<\/strong>: Los pasos del algoritmo deben ser realizables, es decir, cada operaci\u00f3n debe ser factible con los recursos disponibles.<\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>Aplicaci\u00f3n a la Reestructuraci\u00f3n Empresarial<\/strong><\/p>\n<p>Aplicando este concepto a la reestructuraci\u00f3n empresarial, un algoritmo para evaluar la viabilidad de un plan podr\u00eda incluir los siguientes pasos:<\/p>\n<ol>\n<li><strong>Entrada<\/strong>:\n<ul>\n<li>Datos financieros actuales de la empresa.<\/li>\n<li>Proyecciones financieras bajo el plan propuesto.<\/li>\n<li>Informaci\u00f3n sobre acreedores y sus categor\u00edas.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>Pasos<\/strong>:\n<ul>\n<li>Evaluar la rentabilidad operativa y financiera bajo el plan.<\/li>\n<li>Analizar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda (liquidez).<\/li>\n<li>Determinar la capacidad de la empresa para mantener operaciones continuas (recurrencia).<\/li>\n<li>Negociaci\u00f3n con los acreedores en base a la determinaci\u00f3n del rango de valor de cada variable relevante con aplicaci\u00f3n de modelos estoc\u00e1sticos como la simulaci\u00f3n de Montecarlo que permite realizar miles de simulaciones para determinar el escenario m\u00e1s probable dando, con ello, gran consistencia al plan de viabilidad que sustenta un plan de reestructuraci\u00f3n.<\/li>\n<li>Verificar la conformaci\u00f3n y tratamiento de las clases de acreedores.<\/li>\n<li>Validar que el plan maximiza la recuperaci\u00f3n de deuda en comparaci\u00f3n con una liquidaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>Salida<\/strong>:\n<ul>\n<li>Informe de viabilidad.<\/li>\n<li>Recomendaci\u00f3n de homologaci\u00f3n del plan.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n<p>Desarrollaremos en pr\u00f3ximas p\u00edldoras la ampliaci\u00f3n de lo comentado en estas l\u00edneas, as\u00ed como ese cambio paradigm\u00e1tico que se avecina tanto en an\u00e1lisis como en negociaci\u00f3n que va a suponer la entrada de la IA en la mayor\u00eda de las ramas de actividad profesional.<\/p>\n<p>En cualquier caso, el hilo conductor de mis an\u00e1lisis de casos, sentencias, opiniones, etc. sobre planes de reestructuraci\u00f3n ser\u00e1 \u00a0siempre el algoritmo comentado y sus derivaciones.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>por Joan Rojas Julio 2024 El algoritmo que rige un plan de reestructuraci\u00f3n: viabilidad y evitar el concurso Tal algoritmo es: V (viabilidad) = \u0192(R, L, r). 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